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远东股份:合同订单高增三大业务齐发力

  事件:公司近日发布公告,2021年11月收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计13.33亿元,同比增长254.41%,环比增长31.73%。2021年1-11月公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为160.75亿元,同比增长169.47%。智能缆网板块11月中标/签约千万元以上合同订单为10.96亿元,同比增长218.89%;1-11月累计中标/签约千万元以上合同订单为121.57亿元,同比增长205.41%。作为聚焦电缆行业30年的行业龙头,公司在风电、光伏、核电、特高压、充电桩等清洁能源领域技术优势显著,为各领域头部品牌;同时,对比欧美、日本发达国家CR10高于70%,我国电缆行业集中度仍有大幅提升空间,随着取消最低价中标、质量检测体系建设等一系列政策出台,电缆行业处在从极度分散到集中的政策红利时代,公司有望显著收益。智能电池板块1-11月累计中标/签约千万元以上合同订单为20.37亿元,同比增长1,541%,其中锂电池为16.51亿元,同比增长1,229%,锂电铜箔为3.87亿元,11月环比增长14%。公司锂电业务继续发力轻出行、小家电、高端数码等细分市场,在此基础上今年来先后在欧洲陆续签订储能和电动工具大单,在两个重要的锂电池运用领域均有突破。此业务板块前三季度实现营收4.44亿元,同比增长79.21%,净利润-2.74亿元,同比减亏1.03亿元,有望于年底实现盈亏平衡;锂电铜箔供货宁德时代等客户,扩产迅速且良品率高前三季度实现营收4.58亿元,同比增长115.91%,已启动建设宜宾5万吨锂电铜箔项目。4.0um超薄铜箔已研发成功,该业务的持续放量将带来业绩的大幅增长。该板块11月中标/签约千万元以上合同订单合计为1.40亿元,同比增长417.80%;1-11月累计中标/签约千万元以上合同订单为18.81亿元,同比增长1.07%。京航安保持助航灯光、空管弱电等优势领域行业领先地位,已介入机场跑道领域,此业务有望保持稳中有升态势。 后市展望:公司是电缆行业龙头企业,将受益行业集中度提升,电池业务轻装上阵,电动工具及储能市场开拓顺利,订单饱满有效支撑业绩增长,看好公司价值回归之路。我们预计公司2021-2023年净利润分别为6.4亿、10.5亿和15.3亿;EPS分别为0.29元、0.47元和0.69元;对应PE分别为27、16和11倍,给予“买入”评级。

  *风险揭示:尊敬的投资者,我们郑重提醒您理性看待市场,没有只涨不跌的市场,也没有包赚不赔的投资,投资者应理解并始终牢记“买者自负”的原则与“股市有风险,入市需谨慎”的投资准则,防止不顾一切、盲目投资的非理性行为。理性管理个人财富,安全第一。